Mineva skoraj mesec dni od ameriških predsedniških volitev, ki so prinesle prepričljivo zmago Donalda Trumpa. Njegov mandat se bo začel 20. januarja prihodnje leto. Vlagatelji se medtem že intenzivno sprašujejo, kako je zmaga vplivala na kapitalske trge in kaj lahko pričakujejo v prihodnje.
Hiter odziv delniških trgov
Delniški kapitalski trgi so na dan Trumpove zmage večinoma silovito poskočili, zlasti na razvitih trgih. Ameriški delniški indeks S&P 500 je pridobil približno 2,5 %, podobno pa so se gibali tudi drugi pomembni indeksi. Obvezniški indeksi so bili v primerjavi bolj zadržani; zahtevana donosnost 10-letnih ameriških obveznic je celo nekoliko narasla. Trumpov sloves “dobrega za ekonomijo” je namreč preusmeril pozornost vlagateljev k delnicam, kjer so pričakovali višje donose.
Rast delniških trgov v volilnem letu
Rast delniških trgov po volitvah sama po sebi ni presenetljiva. Statistika kaže, da ameriški delniški indeks S&P 500 v obdobju od volitev do konca leta povprečno zraste za približno 5 %. Letošnji rezultati torej ne odstopajo bistveno od zgodovinskega povprečja.
Skok vrednosti USD
Bolj izstopajoča, čeprav ne nepričakovana, je močna rast ameriškega dolarja (USD). Od volitev naprej je dolar pridobil približno 5 % glede na evro. Rast ameriške valute, ki smo jo že napovedali v prejšnjem prispevku, je posledica več dejavnikov:
- Trumpovih obljub o podpori domači ekonomiji,
- razkoraka med obrestnimi merami v ZDA in EU ter
- vztrajajočih geopolitičnih napetosti.
V takih razmerah mnogi vlagatelji iščejo varno zatočišče v ameriškem dolarju in višjo donosnost ameriških naložb. Za evropske vlagatelje v ameriške naložbe rast USD pomeni še dodaten donos.
Rast ameriškega dolarja po volitvah je evropskim vlagateljem prinesla dodaten donos.
Ameriški delniški trgi izstopajo
Po začetnem skoku so se delniški trgi postopoma umirili. V mesecu dni po volitvah so se najbolje odrezali ameriški delniški indeksi, zlasti tisti, ki sledijo industrijskemu in finančnemu sektorju. Industrijski indeks Dow Jones je v tem obdobju porasel za več kot 6 % (USD), medtem ko je S&P 500 pridobil ‘samo’ slabih 3 % (USD). Nekatere delnice ameriških bank so v istem času zabeležile celo več kot 10 % rast (USD).
Graf rasti S&P 500
Spodnji graf prikazuje gibanje ameriškega delniškega indeksa S&P 500 v zadnjem mesecu, kjer je lepo razvidna rast in skok takoj po ameriških predsedniških volitvah ter kasnejša umiritev.
V zadnjih letih je vrednost USD v primerjavi z EUR občutno narasla. Med letoma 2008 in 2009 je bilo za 1 EUR treba odšteti skoraj 1,6 USD, danes pa le 1,08 USD. Leta 2022 sta USD in EUR celo dosegla pariteto.
Predvolilne obljube in njihov učinek na kapitalske trge
Trumpove predvolilne obljube so bile ključni dejavnik za premike na trgih. Obljubil je, da bo ZDA naredil “spet velike,” kar vključuje močno podporo ameriški industriji, ki se sooča z intenzivno konkurenco s strani držav Daljnega vzhoda, pa tudi drugih, vključno z EU. Prvi ukrepi naj bi bili uvedba uvoznih tarif in carin, ki bi podražili uvoženo blago na ameriškem trgu. S tem bi ameriškega potrošnika spodbudili k nakupu domačih izdelkov, kar je ključno, saj potrošnja prebivalstva predstavlja približno 70 % ameriškega BDP-ja.
Trumpove napovedi o uvedbi uvoznih tarif in carin naj bi spodbudile nakup domačih izdelkov, kar je ključno, saj potrošnja prebivalstva predstavlja približno 70 % ameriškega BDP-ja.
Nadaljnje naj bi uvedel carine na blago iz Kitajske, Kanade in Mehike. Trumpova napoved vključuje tudi izgon nezakonitih migrantov, ki trenutno predstavljajo pomemben del ameriške delovne sile. Ekonomisti opozarjajo, da bi to lahko poglobilo pomanjkanje delovne sile, kar bi ustvarilo pritisk na plače in posledično sprožilo inflacijske učinke.
Poleg tega je napovedal znižanje davkov za ameriška podjetja, kar bi izboljšalo njihove finančne rezultate z manjšimi davčnimi obveznostmi in višjimi dobički. Ta ukrep bi lahko prinesel več sredstev za nove investicije in okrepil konkurenčnost ameriškega industrijskega sektorja, zlasti na domačem trgu. Vendar pa bodo imela ta znižanja manjši vpliv na tehnološke velikane, ki že sedaj dominirajo v svojih sektorjih.
Eksplozija vrednosti kriptovalut
Med sektorji, ki so po volitvah doživeli najbolj dinamične spremembe, so zagotovo kriptovalute. Bitcoin je v mesecu novembru poskočil za skoraj 40 %, njegova vrednost pa se je približala psihološkemu mejnemu znesku 100.000 USD. Ta izjemna rast je posledica Trumpovih predvolilnih obljub, ki se je razglasil celo za bodočega ‘kripto’ predsednika.
Med njegovimi napovedmi je bilo povečanje uporabe kriptovalut v vsakdanjem življenju, možnost, da bi ZDA del svojih finančnih rezerv hranile v Bitcoinu, in ustanovitev sveta za kriptovalute, kjer bodo sodelovali tudi predstavniki kripto industrije. To je že sprožilo etične polemike, saj bi tako kripto industrija sama sebi predlagala oz. pisala zakone. Čeprav so ti predlogi sprožili kritike glede potencialnega konflikta interesov, so vlagatelji v kriptovalute te obljube sprejeli z velikim optimizmom.
Novembrska rast inflacije v ZDA
Ekonomski podatki, objavljeni v novembru, kažejo nadaljevanje zmerne rasti inflacije, ki se vztrajno povečuje že četrti mesec zapored. Letna inflacija je narasla za 0,2 %, kar pomeni, da trenutno znaša 2,6 %. Poleg tega so drugi ekonomski kazalniki v ZDA ostali pozitivni, napovedi gospodarske rasti pa se celo izboljšujejo, predvsem zaradi krepitve potrošnje prebivalstva v zadnjem mesecu.
Umiritev obrestnih mer in odziv kapitalskih trgov
Za ameriško centralno banko (FED) novembrski podatki o inflaciji ne pomenijo nič dobrega, kar zadeva nadaljnje zniževanje obrestnih mer. Napovedano znižanje v novembru je bilo že opuščeno, velika verjetnost pa je, da bo FED preskočil tudi decembrsko. Za kapitalske trge to ni najbolj spodbuden podatek, vendar vlagatelji trenutno več pozornosti namenjajo stanju ekonomije, ki ostaja stabilno. O recesiji ni več govora, kar dodatno pomirja trge.
Podobno sliko opažamo tudi v Evropi, kjer sveži ekonomski podatki vlivajo nekoliko več optimizma. Čeprav še ne gre za močno okrevanje, so kazalniki bolj obetavni.
Rezultati delniških in obvezniških trgov v novembru
Po ameriških predsedniških volitvah so delniški trgi novembra večinoma beležili rast. Globalni indeks razvitih trgov MSCI WORLD je pridobil impresivnih 7,5 % (EUR), pri čemer so ameriške delnice z indeksom MSCI USA vodile z neverjetnimi 9,2 % rasti. Nasprotno so trgi v razvoju, merjeni z indeksom MSCI EM, beležili rahlo negativne rezultate -0,9 % (EUR), predvsem zaradi krepitve USD. V USD bi bili rezultati bistveno slabši, rast USD je tako v novembru izdatno pomagala evrskim vlagateljem.
Obveznice so se v teh razmerah gibale bolj zmerno. Povečani dvomi o nadaljnjem zniževanju obrestnih mer in močno stanje ameriškega gospodarstva so zmanjšali povpraševanje po obveznicah, kar je zaviralo njihovo rast. Evropski obvezniški indeks je tako pridobil le 2 % (EUR).
POSTANITE FINANČNO INFORMIRANI
ostanite v stiku s priporočili našega investicijskega tima.
Vrednost ameriškega dolarja
Vrednost ameriškega dolarja USD se je zaradi vseh že naštetih dejavnikov v tem prispevku v novembru močno okrepila. Napram EUR je USD tako pridobil skoraj 3 %. Prav toliko pa so posledično pridobili v novembru tudi evropski vlagatelji v ameriške kapitalske naložbe.
V novembru eksplozija kripto valut
Vrednost kripto valut je v novembru predvsem po zaslugi predvolilnih napovedi in obljub Donalda Trumpa dobesedno eksplodirala.
Tako je Bitcoin v mesecu novembru pridobil skoraj 40 % in se močno približal vrednosti 95.000 EUR, v USD pa skoraj 100.000, kar je seveda psihološki mejnik.
BITCOIN (BTC)
E-PRIROČNIK
INVESTIRANJE V NEPREMIČNINE
kupiti, prodati, investirati ali le opazovati?
Vaša pot investiranja v nepremičnine se začne tukaj. Odkrijte, kako v investicijski načrt pravilno vključiti nepremičnine za uravnotežen in donosen portfelj.
Prenesite si e-priročnik, ki vam bo predstavil, kako se varno in preudarno lotiti investicij v nepremičnine, da bo donos dejansko dobičkonosen.
Delnice nepremičninskega sektorja v novembru bolj zmerno
Vrednost delnic globalnega nepremičninskega sektorja v novembru ni v celoti sledila evforiji na delniških trgih po ameriških predsedniških volitvah. Razlog za to so novi dvomi o nadaljevanju agresivnega zniževanja obrestnih mer s strani ameriške centralne banke (FED), saj so se pojavili sveži inflacijski pritiski. Kot že omenjeno, je FED novembrsko znižanje obrestnih mer že preskočil, možno pa je, da bo tudi decembrsko. Ta sektor je namreč izjemno občutljiv na spremembe obrestnih mer, kar smo že večkrat poudarili.
Kaj lahko pričakujemo v prihodnje?
Rast delniških trgov, ki je sledila evforiji ob izvolitvi Donalda Trumpa, se je v zadnjem času nekoliko umirila. Pojavljati so se začeli dvomi, če (in ali) bo Trump svoje predvolilne obljube lahko tudi uresničil. Za nadaljnjo rast bodo trgi potrebovali nove spodbude, ki bi lahko prišle z uresničitvijo Trumpovih predvolilnih obljub. Na te ukrepe bo treba še nekoliko počakati, saj bo Trump svoj mandat nastopil šele 20. januarja.
Pozitivno je med vlagatelji odmevala napoved, da bo najbogatejši zemljan Elon Musk prevzel vlogo nadzornika odbora za učinkovitost vlade. Zaradi Muskovih podjetniških in ekonomskih sposobnosti kapitalski trgi od tega sodelovanja veliko pričakujejo. Ob tej novici je delnica Tesle zabeležila osupljiv 38 % skok (USD).
Trenutno na psihologijo in razpoloženje vlagateljev (Investor sentiment) poleg obljub Donalda Trumpa najbolj vpliva stanje ekonomije v ZDA, ki pa je kot rečeno dobro. Nadaljnje zniževanje obrestnih mer v ZDA je sicer nekoliko zastalo predvsem na račun ponovnega (zmernega) vzpona inflacije, ki pa trenutno na kapitalske trge nima prevelikega vpliva.
Geopolitične napetosti in vpliv na trge
Nekaj sence na kapitalske trge mečejo nove geopolitične napetosti in rožljanje z jedrskim orožjem, ki marsikateremu vlagatelju povzroča skrbi in ga odvrača od investiranja. Po zadnjih informacijah je bil sicer v spopadu med Izraelom in Hezbolahom dosežen napredek, kar seveda pozdravljamo, verjetno pa je pot do miru v svetu še dolga.
Bitcoin je novembra pridobil skoraj 40 % in se približal mejniku 100.000 USD.
Prednovoletni optimizem
Na trge pozitivno vpliva tudi bližajoče se prednovoletno obdobje, ki je tradicionalno ugodno za delniške naložbe. Vlagatelji upajo, da se bo ta zgodovinski trend nadaljeval tudi letos, kar bi dodatno podprlo nadaljnjo rast.
PRVEGA ČASTIMO MI!
PRVEGA ČASTIMO MI!
Kdor deli, znanje podari.
ZADNJI PRISPEVKI
- Kapitalski trgi – analiza november 2024: Kapitalski trgi po ameriških predsedniških volitvah
- Kako optimizirati osebne in poslovne finance z »neobankami«?
- Ko življenje postavi ogledalo financam
- Zakaj ne spustimo cen na Črni petek? In tega ne bi smeli tudi vi.
- Kapitalski trgi – analiza oktober 2024: Rast dolarja, negotovost obveznic in eksplozija Bitcoina